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• 香港郵政自1995年8月開始以營運基金模式運作。除香港郵政外，香港還有另外4個政府部門以營運基金模式運作，分別為土地註冊處、通訊事務管理局辦公室、公司註冊處及機電工程署。在這5個營運基金當中，香港郵政是唯一一個在2009-2010至2013-2014年度期間未能達到目標回報率的營運基金。再者，在2011-2012至2013-2014年度期間，香港郵政錄得合共1億6,700‍‍萬港元虧損。有見及此，政府已宣布會檢視香港郵政的營運。
• 新加坡郵政是世界上公認最成功的郵政公司之一。該公司於2000年代後期推行一連串郵政改革，以期減少對傳統郵件業務的依賴和開拓電子商務業務。本期《資訊述要》討論香港郵政近年的財政表現，並概述新加坡郵政進行的郵政改革。

香港郵政

• 香港郵政於1995年8月藉一項根據《營運基金條例》(第430章)通過的立法局決議案，轉以營運基金模式運作。政府旨在透過這項會計安排達致下述目標：(a)讓營運基金管理層有財政上的靈活性，可以商業方式提供政府服務及附帶服務；及(b)訂明管理層須為營運基金的營運表現負責。
• 香港郵政開始運作時，獲資本投資基金注入21億100萬港元的初期資本及9億40萬港元的股東貸款。香港郵政於2005年8月償還股東貸款。在業務營運上，香港郵政須賺取足夠收入，以(a)應付因提供服務而帶來的債務及開支；及(b)為唯一股東(即政府)提供合理回報。

財政表現

• 下表顯示，除香港郵政外，其他4個營運基金全部能夠在2009-2010至2013-2014年度期間達到各自的目標回報率。香港郵政在2011-2012至2013-2014年度期間更錄得虧損，2011-2012年度為5,000萬港元，2012-2013年度為1億1,400萬港元，而在2013-2014年度增加郵費後則為300萬港元，3個年度合共虧損1億6,700萬港元。香港郵政最近表示，仍未達到2014-2015年度的目標回報率，但錄得盈利。
  
  表 - 實際回報率(與目標回報率比較)
  
  

  營運基金	2009-2010 年度	2010-2011 年度	2011-2012 年度	2012-2013 年度	2013-2014 年度
  香港郵政	6.6% (8.4%)	3.8% (8.4%)	-1.9% (8.4%)	-3.9% (5.9%)	-0.5% (5.9%)
  土地註冊處營運基金	38.5% (8.3%)	52.6% (8.3%)	19.7% (8.3%)	34.0% (6.9%)	15.8% (6.9%)
  通訊事務管理局辦公室營運基金	32.2% (8.5%)	44.7% (8.5%)	48.8% (8.5%)	31.4% (6.7%)	26.0% (6.7%)
  公司註冊處營運基金	35.3% (8.3%)	59.4% (8.3%)	54.9% (8.3%)	63.6% (6.7%)	72.5% (6.7%)
  機電工程營運基金	49.1% (8.5%)	58.1% (8.5%)	45.5% (8.5%)	38.1% (7.8%)	31.7% (7.8%)

  註：	括號內為目標回報率。舉例而言，在2013-2014年度，香港郵政的實際回報率為-0.5%，目標回報率則定為5.9%。
  資料來源：	Financial Services and the Treasury Bureau (2015)。

• 按照現有常設機制，相關的政策局和財經事務及庫務局定期監察各營運基金的財政表現。有鑒於香港郵政的表現，財政司司長在2015-2016年度財政預算案演辭中宣布，政府會檢視香港郵政的營運，令該部門可以進一步配合香港物流業的發展，開拓更多切合市場需要的服務。
• 雖然香港郵政嘗試拓闊其收入來源，在傳統郵件業務以外開闢其他服務，例如零售業務及向消費者提供的電子服務，^{1註釋符號代表香港郵政提供的電子服務的例子有：(a)具備電郵通知功能的"易送遞"本地郵件派遞服務；(b)大量投寄國際掛號郵件的"易網郵服務"；(c)網購櫃位領件服務；及(d)便利網上交易商向客戶寄件的網上投寄平台。} 但仍有很大的改善空間。當中的例子是香港郵政在2013-2014年度有97%的收入(相等於50億9,200萬港元)仍然來自傳統郵政服務。

新加坡郵政

• 新加坡郵政在1992年以股份公司形式成立，是新加坡政府擁有的新加坡電信(Singapore Telecom)旗下的全資附屬公司。其後，新加坡郵政於2003年5月在新加坡交易所(Singapore Stock Exchange)上市，藉以改善服務及提升運作效率。自此，新加坡郵政積極推行業務多元化及區域化策略，以擴大其區域業務及引入電子商務等新收入來源。

新加坡郵政的轉型

• 新加坡郵政在2003年開始實施一系列企業重組措施，包括營辦新服務如電子商務及財務服務等、^{2註釋符號代表例子有：(a)與合作夥伴保誠(Prudential)聯手推出的"Care-for-Life"保險計劃；及(b)Visa Money Transfer匯款服務，讓Visa卡持有人可在澳洲、中國及印尼等選定國家匯款。} 積極拓展郵件業務，以及增加產品類別及客戶服務種類^{3註釋符號代表新加坡郵政自2010年10月起在20多個郵局提供護照領取服務。}，以期賺取更多收入，為未來的發展提供資金。新加坡郵政的管理層認為，全球郵政業正面對電子通訊取代傳統郵遞、生活方式轉變及科技日新月異所帶來的衝擊，把公司重組才是應對之策。
• 儘管新加坡郵政在提高效率方面作出投資，但大約在2007年，該公司注意到其利潤開始停滯不前。當時，最大部分的收入及營業利潤來自郵件業務。^{4註釋符號代表在2007-2008年度，新加坡郵政錄得4億7,260萬新加坡元(29億港元)的收入，當中約77%來自核心郵件業務。物流佔總收入的15%，零售則佔餘下的8%。郵件業務亦佔新加坡郵政營業利潤的81%，即當中的大部分，而物流則佔6%，零售業務佔6%，物業投資佔餘下的7%。} 新加坡郵政的董事會認為，網上各種傳送方式令郵件量下降，這是無可避免的情況，因此有需要開拓其他收入來源，以彌補郵件業務所流失的大部分收入。
• 由於2008年的環球金融危機導致郵件業務萎縮，新加坡郵政在2009年的營運收入及淨利潤均下跌3%。不過，在2008-2009‍‍‍年度，混合郵件服務(一種結合電子及實體派遞元素的服務)及物流服務的收入有所增加。2009年5月，新加坡郵政決定邁出一步，透過收購物流公司冠庭國際物流(Quantium Solutions)，擴大其區域版圖。新加坡郵政亦開始集中提高其網上購物及配送服務vPOST的區域業務增長。
• 新加坡郵政繼續投資於物流相關公司，還有提供全球郵政及物流解決方案的科技公司Postea，趨向更多元化的業務發展改變了新加坡郵政的收入組合。在2009-2010年度，郵件服務佔總收入約68%，已較2007-2008年度的77%為少。此外，海外業務擴展所帶來的收入亦由0.3% 的低比率飆升至11%。現金流量增加及收入表現改善，證明拓展區域業務及發展多元化服務是改善財政表現的正確方法。
• 2011年10月，新加坡郵政進行架構重組，以加強公司的領導。此舉的目標是拓闊該公司的視野，開發新的業務據點和業務種類。2011年年底，新加坡郵政推出一項名為"Ready for the Future"的新計劃，把該公司定位為新加坡及亞太地區內提供郵件、物流及電子商務解決方案的世界級頂尖公司。具體而言，該計劃的目標是透過投資和收購涉足新的服務領域和市場，以保障核心業務及開創新的收入來源。新加坡郵政亦非常重視人力資本，該公司透過提供一系列技能提升培訓課程、購置新設備及利用先進資訊科技，提升員工的生產力。
• 自此，新加坡郵政借助其附屬公司及業務夥伴，穩步拓展海外業務網絡。新加坡郵政現時有五大業務支柱，包括郵件、電子商務、零售、物流、數碼服務及財務服務，以及旗下多間從事不同業務的附屬公司：
  
  

  (a)	郵件：新加坡郵政小包(Singapore Parcel)為新加坡國內提供速遞服務，並為全球逾200個目的地提供國際配送服務；
  (b)	電子商務及零售：SP eCommerce為零售商提供綜合端對端電子商務解決方案；vPost是東南亞最大的網上購物及配送服務供應商之一；而Omigo Marketplace則是為消費者而設的網上購物平台；
  (c)	物流：冠庭國際物流專門為亞太地區的企業提供物流服務；CouriersPlease是澳洲領先的電子商務速遞服務供應商；而Lock+Store則是亞洲領先的迷你自存倉經營商；及
  (d)	數碼服務及財務服務：SAM是安全的數碼郵箱及付款平台，提供24小時全天候服務。

• 新加坡郵政打造電子商務物流業務的努力，在2014年6月獲得國際認同，令該公司贏得世界郵政獎(World Mail Award)^{5註釋符號代表世界郵政獎被譽為郵件及快遞行業一年一度的"奧斯卡"。各個獎項由萬國郵政聯盟(Universal Postal Union)成員、國際郵政界領袖及使用者組成的評審團進行評選，頒發予全球的郵政經營者或服務提供者。部分獎項類別為電子商務、客戶服務及安全性。} 的電子商務獎。

財政表現

• 在過去12年，新加坡郵政已由一家國內的郵政營運商轉型為區域性電子商務物流企業。新加坡郵政在2003年進行首次公開招股後，其市值增長了260%，期內的股東總回報率約達350%。
• 新加坡郵政在過去數年的盈利表現穩定。反映公司核心營運表現的淨利潤，由2010-2011年度的1億4,960萬新加坡元(9億1,560萬港元)增加至2014-2015年度的1億5,720萬新加坡元(9‍‍億6,210萬港元)。更重要的是，新加坡郵政在電子商務及物流方面的重點發展已取得成果。在2014-2015年度，電子商務方面的收入佔總收入約28%。
• 鑒於年度營運現金流量穩健，新加坡郵政在2006-2007至 2013-2014年度期間派發每股0.0625新加坡元(0.38港元)的年度股息，在2014-2015年度則派發每股0.07新加坡元(0.43港元)的股息。新加坡郵政現時的股價為1.9新加坡元(11.6港元)，派息率約為3.7%，遠高於0.4厘的存款利率。此外，與0.6新加坡元(3.7港元)的首次公開招股價相比，新加坡郵政的股價多年來升逾兩倍。

觀察所得

• 新加坡郵政的管理層知悉市場情況不斷轉變，並制訂適切的業務策略以作應對。多年來，新加坡郵政大力投資於電子商務相關業務，以推動銷售增長；同時與其他公司建立物流夥伴關係，以助產品以較低成本更快送達更遠的目的地。新加坡郵政獲全球郵政經營者及服務提供者推崇備至，並於2014年6月贏得世界郵政獎的電子商務獎。
• 香港郵政仍然倚賴傳統郵件業務以賺取收入。香港郵政自2009-2010年度起未能達到目標回報率，而在2011-2012至2013-2014年度期間每年均錄得赤字。正如財政司司長所公布，現在或許是適當時候由政府檢視香港郵政的營運，發展多元化服務，以切合市場需要。

立法會秘書處
資訊服務部
資料研究組
胡志華
2015年8月10日