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• 香港邮政自1995年8月开始以营运基金模式运作。除香港邮政外，香港还有另外4个政府部门以营运基金模式运作，分别为土地注册处、通讯事务管理局办公室、公司注册处及机电工程署。在这5个营运基金当中，香港邮政是唯一一个在2009-2010至2013-2014年度期间未能达到目标回报率的营运基金。再者，在2011-2012至2013-2014年度期间，香港邮政录得合共1亿6,700‍‍万港元亏损。有见及此，政府已宣布会检视香港邮政的营运。
• 新加坡邮政是世界上公认最成功的邮政公司之一。该公司于2000年代后期推行一连串邮政改革，以期减少对传统邮件业务的依赖和开拓电子商务业务。本期《资讯述要》讨论香港邮政近年的财政表现，并概述新加坡邮政进行的邮政改革。

香港邮政

• 香港邮政于1995年8月藉一项根据《营运基金条例》(第430章)通过的立法局决议案，转以营运基金模式运作。政府旨在透过这项会计安排达致下述目标：(a)让营运基金管理层有财政上的灵活性，可以商业方式提供政府服务及附带服务；及(b)订明管理层须为营运基金的营运表现负责。
• 香港邮政开始运作时，获资本投资基金注入21亿100万港元的初期资本及9亿40万港元的股东贷款。香港邮政于2005年8月偿还股东贷款。在业务营运上，香港邮政须赚取足够收入，以(a)应付因提供服务而带来的债务及开支；及(b)为唯一股东(即政府)提供合理回报。

财政表现

• 下表显示，除香港邮政外，其他4个营运基金全部能够在2009-2010至2013-2014年度期间达到各自的目标回报率。香港邮政在2011-2012至2013-2014年度期间更录得亏损，2011-2012年度为5,000万港元，2012-2013年度为1亿1,400万港元，而在2013-2014年度增加邮费后则为300万港元，3个年度合共亏损1亿6,700万港元。香港邮政最近表示，仍未达到2014-2015年度的目标回报率，但录得盈利。
  
  表 - 实际回报率(与目标回报率比较)
  
  

  营运基金	2009-2010 年度	2010-2011 年度	2011-2012 年度	2012-2013 年度	2013-2014 年度
  香港邮政	6.6% (8.4%)	3.8% (8.4%)	-1.9% (8.4%)	-3.9% (5.9%)	-0.5% (5.9%)
  土地注册处营运基金	38.5% (8.3%)	52.6% (8.3%)	19.7% (8.3%)	34.0% (6.9%)	15.8% (6.9%)
  通讯事务管理局办公室营运基金	32.2% (8.5%)	44.7% (8.5%)	48.8% (8.5%)	31.4% (6.7%)	26.0% (6.7%)
  公司注册处营运基金	35.3% (8.3%)	59.4% (8.3%)	54.9% (8.3%)	63.6% (6.7%)	72.5% (6.7%)
  机电工程营运基金	49.1% (8.5%)	58.1% (8.5%)	45.5% (8.5%)	38.1% (7.8%)	31.7% (7.8%)

  注：	括号內为目标回报率。举例而言，在2013-2014年度，香港邮政的实际回报率为-0.5%，目标回报率则定为5.9%。
  资料来源：	Financial Services and the Treasury Bureau (2015)。

• 按照现有常设机制，相关的政策局和财经事务及库务局定期监察各营运基金的财政表现。有鉴于香港邮政的表现，财政司司长在2015-2016年度财政预算案演辞中宣布，政府会检视香港邮政的营运，令该部门可以进一步配合香港物流业的发展，开拓更多切合市场需要的服务。
• 虽然香港邮政尝试拓阔其收入来源，在传统邮件业务以外开辟其他服务，例如零售业务及向消费者提供的电子服务，^{1注释符号代表香港邮政提供的电子服务的例子有：(a)具备电邮通知功能的"易送递"本地邮件派递服务；(b)大量投寄国际挂号邮件的"易网邮服务"；(c)网购柜位领件服务；及(d)便利网上交易商向客戶寄件的网上投寄平台。} 但仍有很大的改善空间。当中的例子是香港邮政在2013-2014年度有97%的收入(相等于50亿9,200万港元)仍然来自传统邮政服务。

新加坡邮政

• 新加坡邮政在1992年以股份公司形式成立，是新加坡政府拥有的新加坡电信(Singapore Telecom)旗下的全资附属公司。其后，新加坡邮政于2003年5月在新加坡交易所(Singapore Stock Exchange)上市，藉以改善服务及提升运作效率。自此，新加坡邮政积极推行业务多元化及区域化策略，以扩大其区域业务及引入电子商务等新收入来源。

新加坡邮政的转型

• 新加坡邮政在2003年开始实施一系列企业重组措施，包括营办新服务如电子商务及财务服务等、^{2注释符号代表例子有：(a)与合作伙伴保诚(Prudential)联手推出的"Care-for-Life"保险计划；及(b)Visa Money Transfer汇款服务，让Visa卡持有人可在澳洲、中国及印尼等选定国家汇款。} 积极拓展邮件业务，以及增加产品类别及客戶服务种类^{3注释符号代表新加坡邮政自2010年10月起在20多个邮局提供护照领取服务。}，以期赚取更多收入，为未来的发展提供资金。新加坡邮政的管理层认为，全球邮政业正面对电子通讯取代传统邮递、生活方式转变及科技日新月异所带来的冲击，把公司重组才是应对之策。
• 尽管新加坡邮政在提高效率方面作出投资，但大约在2007年，该公司注意到其利润开始停滞不前。当时，最大部分的收入及营业利润来自邮件业务。^{4注释符号代表在2007-2008年度，新加坡邮政录得4亿7,260万新加坡元(29亿港元)的收入，当中约77%来自核心邮件业务。物流占总收入的15%，零售则占余下的8%。邮件业务亦占新加坡邮政营业利润的81%，即当中的大部分，而物流则占6%，零售业务占6%，物业投资占余下的7%。} 新加坡邮政的董事会认为，网上各种传送方式令邮件量下降，这是无可避免的情况，因此有需要开拓其他收入来源，以弥补邮件业务所流失的大部分收入。
• 由于2008年的环球金融危机导致邮件业务萎缩，新加坡邮政在2009年的营运收入及净利润均下跌3%。不过，在2008-2009‍‍‍年度，混合邮件服务(一种结合电子及实体派递元素的服务)及物流服务的收入有所增加。2009年5月，新加坡邮政决定迈出一步，透过收购物流公司冠庭国际物流(Quantium Solutions)，扩大其区域版图。新加坡邮政亦开始集中提高其网上购物及配送服务vPOST的区域业务增长。
• 新加坡邮政继续投资于物流相关公司，还有提供全球邮政及物流解决方案的科技公司Postea，趋向更多元化的业务发展改变了新加坡邮政的收入组合。在2009-2010年度，邮件服务占总收入约68%，已较2007-2008年度的77%为少。此外，海外业务扩展所带来的收入亦由0.3% 的低比率飙升至11%。现金流量增加及收入表现改善，证明拓展区域业务及发展多元化服务是改善财政表现的正确方法。
• 2011年10月，新加坡邮政进行架构重组，以加强公司的领导。此举的目标是拓阔该公司的视野，开发新的业务据点和业务种类。2011年年底，新加坡邮政推出一项名为"Ready for the Future"的新计划，把该公司定位为新加坡及亚太地区內提供邮件、物流及电子商务解决方案的世界级顶尖公司。具体而言，该计划的目标是透过投资和收购涉足新的服务领域和市场，以保障核心业务及开创新的收入来源。新加坡邮政亦非常重视人力资本，该公司透过提供一系列技能提升培训课程、购置新设备及利用先进资讯科技，提升员工的生产力。
• 自此，新加坡邮政借助其附属公司及业务伙伴，稳步拓展海外业务网络。新加坡邮政现时有五大业务支柱，包括邮件、电子商务、零售、物流、数码服务及财务服务，以及旗下多间从事不同业务的附属公司：
  
  

  (a)	邮件：新加坡邮政小包(Singapore Parcel)为新加坡国內提供速递服务，并为全球逾200个目的地提供国际配送服务；
  (b)	电子商务及零售：SP eCommerce为零售商提供综合端对端电子商务解决方案；vPost是东南亚最大的网上购物及配送服务供应商之一；而Omigo Marketplace则是为消费者而设的网上购物平台；
  (c)	物流：冠庭国际物流专门为亚太地区的企业提供物流服务；CouriersPlease是澳洲领先的电子商务速递服务供应商；而Lock+Store则是亚洲领先的迷你自存仓经营商；及
  (d)	数码服务及财务服务：SAM是安全的数码邮箱及付款平台，提供24小时全天候服务。

• 新加坡邮政打造电子商务物流业务的努力，在2014年6月获得国际认同，令该公司赢得世界邮政奖(World Mail Award)^{5注释符号代表世界邮政奖被誉为邮件及快递行业一年一度的"奧斯卡"。各个奖项由万国邮政联盟(Universal Postal Union)成员、国际邮政界领袖及使用者组成的评审团进行评选，颁发予全球的邮政经营者或服务提供者。部分奖项类别为电子商务、客戶服务及安全性。} 的电子商务奖。

财政表现

• 在过去12年，新加坡邮政已由一家国內的邮政营运商转型为区域性电子商务物流企业。新加坡邮政在2003年进行首次公开招股后，其市值增长了260%，期內的股东总回报率约达350%。
• 新加坡邮政在过去数年的盈利表现稳定。反映公司核心营运表现的净利润，由2010-2011年度的1亿4,960万新加坡元(9亿1,560万港元)增加至2014-2015年度的1亿5,720万新加坡元(9‍‍亿6,210万港元)。更重要的是，新加坡邮政在电子商务及物流方面的重点发展已取得成果。在2014-2015年度，电子商务方面的收入占总收入约28%。
• 鉴于年度营运现金流量稳健，新加坡邮政在2006-2007至 2013-2014年度期间派发每股0.0625新加坡元(0.38港元)的年度股息，在2014-2015年度则派发每股0.07新加坡元(0.43港元)的股息。新加坡邮政现时的股价为1.9新加坡元(11.6港元)，派息率约为3.7%，远高于0.4厘的存款利率。此外，与0.6新加坡元(3.7港元)的首次公开招股价相比，新加坡邮政的股价多年来升逾两倍。

观察所得

• 新加坡邮政的管理层知悉市场情况不断转变，并制订适切的业务策略以作应对。多年来，新加坡邮政大力投资于电子商务相关业务，以推动销售增长；同时与其他公司建立物流伙伴关系，以助产品以较低成本更快送达更远的目的地。新加坡邮政获全球邮政经营者及服务提供者推崇备至，并于2014年6月赢得世界邮政奖的电子商务奖。
• 香港邮政仍然倚赖传统邮件业务以赚取收入。香港邮政自2009-2010年度起未能达到目标回报率，而在2011-2012至2013-2014年度期间每年均录得赤字。正如财政司司长所公布，现在或许是适当时候由政府检视香港邮政的营运，发展多元化服务，以切合市场需要。

立法会秘书处
资讯服务部
资料研究组
胡志华
2015年8月10日